2023年末以來(lái)，銅市場(chǎng)呈現供應緊張態(tài)勢，導致銅精礦緊缺。隨著(zhù)國內銅冶煉企業(yè)減產(chǎn)消息的發(fā)酵，銅價(jià)創(chuàng )下近兩年來(lái)新高。

預計中長(cháng)期銅價(jià)會(huì )繼續跟隨全球宏觀(guān)經(jīng)濟周期波動(dòng)而波動(dòng)，但因新領(lǐng)域消費拉動(dòng)，銅價(jià)總體將維持升勢。

3月份以來(lái)，全球銅價(jià)持續走高，截至北京時(shí)間3月16日凌晨，國際銅價(jià)升破9000美元/噸關(guān)口，引發(fā)資本市場(chǎng)高度關(guān)注。銅價(jià)為何走高？未來(lái)銅價(jià)走勢如何？

“銅兼具金融和商品屬性，因其能及時(shí)敏銳反映宏觀(guān)經(jīng)濟的變化，被稱(chēng)為‘銅博士’?！闭猩唐谪浹芯克L(cháng)王思然告訴記者，銅價(jià)走高主要受供給端影響。這波銅價(jià)反彈，更多是對過(guò)去悲觀(guān)預期的一次修正。

2023年末以來(lái)，國際銅礦供應干擾事件頻發(fā)，銅市場(chǎng)呈現供應緊張態(tài)勢，導致銅精礦緊缺，國際銅礦供給矛盾開(kāi)始傳導。隨著(zhù)國內銅冶煉企業(yè)減產(chǎn)消息的發(fā)酵，3月13日滬銅期價(jià)突破7萬(wàn)元大關(guān)，銅價(jià)創(chuàng )下近兩年來(lái)新高。

目前，國內冶煉企業(yè)的銅精礦冶煉平均利潤水平已陷入虧損狀態(tài)。南華期貨有色分析師肖宇非表示，供給偏緊導致資金強勢涌入，滬銅持倉在近兩周內從40萬(wàn)手暴漲至55萬(wàn)手?！岸唐趤?lái)看，銅價(jià)上漲會(huì )影響下游企業(yè)的需求，尤其是銅粗加工企業(yè)。不過(guò)高企的銅價(jià)有利于冶煉廠(chǎng)進(jìn)行空頭套期保值?！毙び罘钦f(shuō)。

未來(lái)銅價(jià)走勢如何？王思然認為，從宏觀(guān)邏輯看，美聯(lián)儲貨幣政策逐漸轉向以及全球制造業(yè)或進(jìn)入補庫周期，是推升銅價(jià)上漲的主要因素。從基本面看，銅消費有兩個(gè)增長(cháng)點(diǎn)：一是新能源汽車(chē)、光伏等新能源行業(yè)；二是印度、東盟等新興經(jīng)濟體對銅的需求增長(cháng)。這些增長(cháng)點(diǎn)已接替傳統房地產(chǎn)等領(lǐng)域的銅消費，推升了全球銅消費增速?！安贿^(guò)，銅價(jià)短期內持續大幅上漲的可能性不大。無(wú)論是宏觀(guān)因素還是基本面要素，都很難看到強勁的改善。當然，中長(cháng)周期內銅價(jià)前景依然看好。預計中長(cháng)期銅價(jià)會(huì )繼續跟隨全球宏觀(guān)經(jīng)濟周期波動(dòng)而波動(dòng)，但因新領(lǐng)域消費拉動(dòng)，銅價(jià)總體會(huì )拾級而上?！蓖跛既徽f(shuō)。

方正中期研究院院長(cháng)王駿表示，今年《政府工作報告》提出，大力推進(jìn)現代化產(chǎn)業(yè)體系建設，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。新能源、新基建、新材料等方向成為經(jīng)濟轉型的重要抓手，銅的應用和需求會(huì )日益旺盛。

不僅是銅，實(shí)際上，近段時(shí)間以來(lái)大宗商品估值抬升同時(shí)伴隨多頭資金入場(chǎng)，許多品種的持倉量明顯增加。中金公司認為，近期國內外宏觀(guān)預期有所改善，部分大宗商品因供給端出現調整預期，價(jià)格上漲趨勢明顯。

“大宗商品向好，主要源自供給端偏緊和資金面利好。比如，供給方面，國際地緣政治緊張導致原油供給不確定因素增加，對能源化工板塊有一定的提振作用?！毙び罘钦f(shuō)。 （經(jīng)濟日報記者 ?；荽海?/span>